牛三體驗 及 九月成績表

大市收 22,341.17，升 231.22 點，成交較低有 701.08 億。市況難料，大市超買後抽一天，期指結算日，好倉大戶竟推高大市，牛三威力，只升不跌，大開眼界。以為星期一恆指收見孤島十字星，九月高位22,407 幾近肯定，點知一山還有一山高，今天高位達 22,439.19。超買回吐壓力因昨天的下跌而舒緩，今天居然立刻升。不能估頂，又上一課。現在強勢還在，估計十月傾向利好，可在大支持位下做連環扣（21,000下），如跌破21,300位，可以轉做淡倉。

九月模疑倉成績塵埃落定：

$300,000 期權倉，賺 $33,000（還有一個 put 未平倉，所以可能多亦可能少些），11％。

3,000 股和黃（13）$60.35（包括所有費用）買入（總數 $181,050），現價 $70.25（$210,750），回報 16.4％（mark to market 盈利 $29,700）。該股有點超買，但動力仍在，可以繼續持有。

大市走勢 28 September 2010

大市收 22,109.95，跌 230.89 點，成交較昨天略低但還有 789.27 億。一如所料，大市超買，隨時後抽，而且趨近期指結算日（明天 29/9），大戶推低大市。昨天恆指收見孤島十字星，今天下跌，確定九月 22,407 點見頂。只要指數穩站 22,000 及 21,800 支持位之上，上升形態未變。九月出現三個裂口(2/9, 13/9 及 27/9)，現在動力轉弱，雖超買回吐壓力因今天的下跌而稍作舒緩（9RSI 退回差微低於 70 水平），此浪見頂之後預料稍作調整（補回）難免。

現在應平掉手上的 call。是否做 put 則自己判斷吧！

大市走勢 27 September 2010

大市收 22,340.84，升 221.41 點，成交再下一成，有 818.91 億。指數突破 22,229.18 今週高位。 期指依舊高水但已收窄至 20 點，收 22,360， 升 149 點。大市打破去年 11 月開始一浪低於一浪的「宿命」; 即 23,100 (18/11/09）；22,671 （11/1/10）；22,389 （12/4/10）及 20,957 （22/6/10）。八月升至高點 21,806，然後下調，並於 31/8 以孤島十字星結束調整。指數已高破 20,957 及其他阻力位 （下降通道 21,600，八月高位 21,806，期權大倉 22,000），現在正挑戰 22,389 四月高位。

現下降軌以破，黃金交叉又形成，第四季理論上應可升破 24,000（據波浪大師，如果黃金交叉形成於牛市，不可能是陷阱）。惟現在已升到超買區，隨時後抽，雖然成交續高，大戶有可能因期指結算而拉低恆指，但如果穩守 22,000 以上，上升形態則不變，十月繼續向好。歐美現微跌，明天續升有難度。對我來說，最理想是 22,400 以下結束 9 月。

雖然十月大倉未建，要單以支持位開始在 21,000 一下做連環扣了！

巧遇王者

九月二十四日大市收 22,119.43，升 71.12 點，成交較昨天略高，有700.36 億。指數最高未能突破 22,229.18 的今週高位。美國股市星期五，道指升 19,784 （1.86％）收報 10,860.26。 期指則升勢更急，升上 22,211 收市， 高水 91 點。黃金交叉形成，第四季形勢應好。

週六上了黃國英的投資工作坊。黃氏是著名基金經理，練歷非凡，成績驕人，他的投資哲學絕對值得學習。他對圖表派不以為然，認為圖表的構成是個人行為，市場上只要一個人做出大手的買賣動作，便能改變圖形，所以圖表不足以顯示一隻股票的內在價值和趨勢，而他不看圖表。舉例說，他看好星島（1105），大手買入，圖表形成利好的形態，圖表是他自己「畫成」的。但我想，如果不是像他那樣覺得星島有價值的價值投資者買入，圖表怎能形成利好形態？我覺得圖表是有一定的指導性，並相當有效，尤其是看指數，因一個人或少數人的行為不易左右指數的動態。當然某一種形態可能是大戶的陷阱，所以不能單靠圖表作為買賣的凖則，還需要經驗去判別形態的真偽。條條大路通羅馬，黃國英的投資哲學有很高的參考價值，很有興趣讀他的「環球投資實戰課程」。

課堂上巧遇「趨勢王者」子雲兄。王者果然如他自己 blog 上所說是「死o靚仔」（年輕人）一名，傾了一會，發覺他為人謙虛友善而且聰明，對投資有相當的認識和自己的哲學，也有自己的理想。希望日後能和他多作交流。

大市走勢 22 September 2010

大市收 22,047.71，升 45.12 點，雖然升得不多，重要的是站在 22,000 之上，成交較昨天更高，有690.76 億。指數最高曾見 22,229.18（226.59），22,200 熊被宰殺。惟歐洲開市後借勢後抽，升勢迅速收窄。 期指開市升上 22,255 ， 收 22,029，跌 31 點，低水 18 點。50 天平均線（21,114）已超越 250 天線（21,091），黃金交叉形成，第四季形勢大好。

大市已在超買區幾天，後抽難免，甚麼時候跌，跌多少，難肯定，但 21,590 下降通道是第一支持，50 天線是強支持。

大市走勢 21 September 2010

大市收 22,002.25，升 65.91 點，勉強站在 22,000 之上。最高 22,118.58， 期指開市升上 22,133 又來殺熊求道， 22,100 熊一早被宰殺。成交較昨天更低，只有552.44億，大市已進超買區，隨時後抽。50 天平均線（21,076）已相當接近 250 天線（21,088），若然升破，黃金交叉形成，第四季形勢大好，惟大市亦隨時調整，以 50 天平均線為強支持。如果明天及星期五企穩在 22,000 上，將上試 22,389。恆指日線顯示動力還在，但已進入超買，小時線則稍為弱，短期離後抽不遠矣。

現在不宜追 call，不妨在 22,000 點做較長期的 put，搏大市短期調整。

大市走勢 20 September 2010

大市收21,977.34，升 648 點。最高 22,009.10 殺熊求道 22,000 的熊被殺掉。成交略低，只有639.11億（上星期一有 800億），意味強勢不是想像中強，但抽回壓力也可能低。惟升勢不變，還看 21 日能否突破 22,000，上試 22389。如果沒貨在手，不宜高追。

風雲再起時 (17 September 2010)

大市昨天微跌，形成蜻蜓十字星，顯示跌不下去，今天收報 21,970.86 升 279.41 點，成交增加至 788.54 億，成大陽蠋，指數站穩 21,806 之上，幾近肯定升勢已成。22,000 有大期權倉，多少有點阻力，如果升破並企穩其上，向下一站 22,389 出發。雖然形勢大好，無論日線或者小時線皆強，但技術上已進入超買區，個人覺得升了多天，需時消化，再蓄勢再上。

上証微跌 3.78 點，報 2,598.69， 跌破 2,600 關口，似乎有點頹勢，但沒有技術指標做參考，不能作凖。執筆時歐美股市偏軟，有利恆指星期一稍作休息。

今天有點風雲再起的格局，惟有在 22,000 做 call。個人認為由於升勢已成，如果星期一回吐，不妨在調整低位加 22,000 或者 22,200 較長期的 call，我確信離升破 22,200 不遠矣。

畫蛇添足

拆掉馬鞍，對沖費用 $4,600，事後才覺得做馬鞍有點畫蛇添足（短分鐘線保力加通道過去幾天收得很窄，動力又在下降中，難以出現大幅波動），還令今天虧損2,400大元。

今天大市低開 21,694.21，最低跌至 21,525.71，最後收報 21,691.45，穩守 21,600 下跌通道上，下跌通道線變成支持線，恆指較昨天跌 34.19，成交近 700 億，不過不失。上証跳水 50.03 點 (-1.9%)，收 2,602.47，下跌總之理由多多，不談也罷。

今天收市在 21,600 以上，有一定意義，起碼本星期突破下降軌很大機會不是假突破，如果明天續升，有利再形成升勢，唯日線動力減弱，小時線則還好，歐美主要市場現時略偏軟，稍為不利。明天及下星期初是關鍵，原因有二：（1）如確認突破 21,806 八月高位，代表今次升市一浪高於一浪，扭轉去年十一月以來，一浪低於一浪的跌勢；（2）50 天平均線（20,990）趨近 250 天線（21,084），如升穿則形成「黃金交叉」。

大市走勢 15 September 2010

大市高開低收，開市 21,819.95（較昨天升123.91）但收市指升296，報21,725.64。上証跌 36.02，報 2,652.50。除了日本及香港，世界股市都些微下跌（目前為止，歐美跌幅不足1％）。

恆指由於保持升市，儘管微弱，上升勢還在。唯小時線動力下降，短期料有回吐壓力。看美股今天續回軟，明天大市難大升，如果明天恆指下跌回 21,600 以下，表示重返下降通道内，很可能是假升破，估計會把用來對沖的「馬鞍」拆掉（成本相當貴）。

若指數保持收市高於下降通道上，由於日線仍相當強穩，儲蓄動力後應有能力挑戰 21,806（八月高位）及後再衝 22,389（四月高位），另一輪升市展開。值得留意的是突破 21,806 後，仍需過 22,000 一關。

大市走勢 14 September 2010

今天大市收報 21,702.26，升43.91，成交671.31億，不過不失。上証微升0.2點，報2,688.52，始終未能突破 2,700主要關口，明天繼續衝關。恆指技術仍強，試衝 21,806 八月高位。如成功衝關，將展開另一浪升市。由於升勢仍在（所有技術指標顯示升勢，雖然仍稍欠強動力），為了對沖一旦升浪把 22,400 以上的 strangle 收入價内，不能不在 21,800 擺放一個 call，預了一二佰點做 hedging cost。過去十個交易天，有九天升市，形成比較強的底部，在 21,079 （250 天線） 與 20,600（下軌道線） 之間應有大支持，所以在 20,400 以下沽 put，安全較高，期權金可補貼那 21,800 call。

今天歐美股市略低，不知是否預示恆指明天衝關乏力。

大市走勢 13 September 2010

不能不信，技術指標大好，指數續升，今天收21,658，升401 點。如升穿8月高位21,806 點並維持該點之上，大市將展開令一波升浪。今天歐洲市向好，美國開市也延續升勢，看來明天恆指繼續上升。但個人始終覺得市況有點隱憂，事實上經濟不是太理想。今週美國有多項數據公佈，將會是關鍵的一週。

內地房地產「金九銀十」，九月地產商業績不錯，但仍憂中央再度收緊政策。十月如保不失，地產商可望達成全年指標。

大市續漸形成動力，明天開始買 call。

大市走勢 及 3377 遠洋地產

大市今天高開下跌，下午回升，收市低於開市價，最高 21,332.44，收 21,257.39，較昨天升 90.12 點，顯示上升動力還在，但弱。然而週三後第二個交易日上升，恆指繼續企穩平均線上，雖然技術指標仍好，但動力不濟，難望大升。週線連續兩週升，若再看技術指標，預示趨勢仍較強。唯今天日線出現吊頸人，如週一裂口下跌，立刻不利整體形勢，不可不察。

上証先跌後升，微漲6.86，收報2663.21，資金流出房地產，流入醫藥，化工，紡織服裝等。執筆時，歐洲主要市場微跌，美國緊微升。S&P 500 形似頭肩底，如能突破肩線（1,130 上下）將確定升勢 S&P 500 現價 1,107。

3377 遠洋地產 －技術頹勢已成，下跌壓力極大，有機會下試半年低位 $5.06。

大市走勢 及 1766，390，135 及 904

大市今天小升 78 點，收報21,167，令指數穩守平均線上，上升軌未變，但上升力量因 Vodafone 賣中移動（941）而轉弱要重儲動力。歐洲開市形勢大好，料美國也平穩渡過，有利恆指蓄勢。整體形勢未變，上升阻力21,600 及 21,800，下跌支持 21,000。

上証下跌近 39 點 ，收 2,656。跳水原因據說是銀行、房地產等行業被拋售。而 8 月份經濟數據公佈在即，市場預期通脹有上升壓力，行為變得謹慎云云。

1766 中國南車 － 強勢開出。股價已近 $7 但我認為升勢未盡。技術上看上升動力仍猛，而市場看好全球高鐵發展，有利基金大戶支持。

390 中國中鐵 －業績理想，唯技術上，還不能夠爆升，需時醖讓。此時宜多加留意。

135 昆侖能源 －前天好像誤把小時線圖當日線看，作了錯誤的解讀。135 業務步入增長期，現時股價已短期見頂，回吐至$9.8區間可中線吸納。

904 中國綠色食品 －折讓雖大，但所有技術指標皆弱，且日線下跌壓力相當重，現不宜沾手。

大市走勢 及 175 吉利汽車

大圍經濟不佳我知道，但翻炒歐洲債務危機未免太缺乏說服力了。今天葡萄牙賣債不乏買家，美股應能維持不跌。香港受Vodafone 賣中移動（941）吐現關係，大跌 312.93 點 1,188 億成交有五百幾億是這交易上牌所致。撇除這數，成交持平600億左右。恆指已升破所有平均線上，後抽（pullover）不奇。若守21,000關口，估計回吐完成，再升上試 21,600 及 21,800。相反如果我估計錯誤，後抽力度大跌破21,000，就比較難預測了。有一點可以肯定就是有四條趨勢向上的平均線要破，淡友不是一時三刻可以辦到的。

175 吉利汽車 －今天繼續微升1.4％收報$2.85。汽車銷量第三季好轉，有利汽車業。雖然吉利不是龍頭，出品亦未見特出，唯估值合理（p/e 11x），抵消業務上的不足。現價亦可入。

大市走勢 及 13 和記黃埔

恆指連續五個交易日升市。今天收報21,401.79，唯成交582億（低於前三天），不利續升。淡友於21,600－22,000設下強關卡，好友不易突破。同時指數在所有平均線上（但10天線還狹在線群之中未抽頭），又不能過淡。Dow Jones 現在下跌，明天也許能舒緩恆指升勢過急的壓力。更有利做「連環扣」。

Brokers 時興說「升到和黃，大市升到盡了」，可見過去一兩年和黃 (13) 多弱。我想今次不同，13號仔續漸回歸強勢，可以開始儲貨作中線投資。

3377 遠洋地產還未時來運到。

175 吉利過去幾天升勢過急，今天回吐一下，未損強勢，不妨待股價回穩時買入。

135 昆侖能源連跌兩天，要多觀察。

論英雄

甚麼是英雄？英雄是有一定的意思的，英雄不一定是死人（英國戰時首相戰爭英雄邱吉爾 Sir Winston Churchill 活到九十幾歲）也不是任何死人都可以是英雄。例如《國產凌凌漆》 裡被槍斃那個陳局長的兒子，顯然不是英雄。我先不談中國怎樣定義英雄（英、雄是兩樣特質，能成為英雄，必定不賴）。

香港只有矯情小報、小家傳媒（tabloid media），香港人又爭做井底之蛙，平時只看八卦雜誌，關心藝人私事，當然從來不讀歷史（因為怕被白癡朋輩笑「老」，皆因金毛認為一個人只能知道他年紀以內的事。知道秦始皇的事，豈非兩千歲？）不讀歷史，不以史為鑑，不知真正的英雄事蹟，小報矯情，他們亦只能人云亦云，死於非命就等同英烈。

有一齣電影叫 United 93，描述其中一班在911被騎劫的航機，幾個劫機者，個個身上掛著炸彈，乘客最初乖乖坐著，又以電話跟外界聯繫（很熟識的情節吧），最終，他們知道劫機者要把飛機撞向摩天大廈，他們商量一會，互望一眼，'We got to roll!' 一班陌生人，他們跟自己家人摯愛以電話永別，步向機長室。最終93航班在途中墜毀，沒有撞在世貿中心上.........

看看那樣的人民，你會明白甚麼是英雄，誰是超級大國。

強者降臨：175 吉利汽車 及 135 昆侖能源

1-2 Sep 核實利潤＄866。

今天大市續升 103 點，唯未突破 250 天線 21,059 及保力加中軸線（21,000）。晚上美國失業數據付合預期（9.5％），利好週一。如果週一升破250 天線，有力上望 21,670。若突破挑戰八月高位 21,801。

留意 175 吉利汽車 及 135 昆侖能源。

13 和記黃埔 週二喜見早晨十字星，同時MACD 及 STC 確認轉勢，之後連升三天，預料持續升勢，重拾強勢，應繼續吸納。今天收報 $60.95.

九月一日 開張大吉

九月一日 開張大吉。

兩天過來，過夜本金＄60,000，扣除所有cost贏了$540（今天已平所有倉）只有 0.9%。主要由於一個技術錯誤，掉了$1,200。 本應賺2.9%。還有匯豐實在太貴，如果用一通，可多省$700多元，回報更高（4.07%）。

本來想試連環 call 及 put 策略，唯因牛熊証有內在的不公平（跌得急升得慢），所以賺得少但輸得多，不能一call一put，待指數遊走到特定價位而獲利，因此作罷（還有大市有轉勢之像，不敢留 put 過夜）。下星期試轉攻期權，嘗試「連環扣」（原來是strangle spread，只是MT Sir 教用超價外的）。

大市週二形成十字星，空頭現變數。今天小爆升，收20686，超越週一高位20832，所有技術指標呈現轉勢，利好倉。若明天續升，將進一步確認轉勢向好。